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公用事业稳定煤价火电企业经营压力暂缓

发布时间:2021-10-19 20:24:57 阅读: 来源:存包柜厂家

公用事业:稳定煤价火电企业经营压力暂缓

公用事业:稳定煤价火电企业经营压力暂缓 更新时间:2010-7-30 0:00:33   简要回顾:  国家发改委出面稳定煤价。据媒体6月28日报道,国家发改委已发文要求主要煤企维持煤炭价格稳定,具体要求包括:①国有煤炭企业、行业龙头企业要带头保持市场煤价基本稳定,不能带头涨价;②年度合同煤价不能变,已涨价的煤炭企业要在6月底前退回;③如果有关煤炭企业不听劝诫,擅自提高合同煤价,国家发改委将按《价格法》有关规定予以查处。  6月份用电增速继续回落。7月16日,中电联发布上半年全国电力工业数据。2010年1-6月,全国全社会用电量20094亿千瓦时,同比增长21.57%。6月份,全社会用电量3520亿千瓦时,同比增长14.14%,环比增长1.15%。自年初至今,全国用电增速呈逐月递减趋势,1-2月、3月、4月和5月用电增速分别为25.95%、21.04%、23.08%、20.80%。  结构调整影响显现,重工业用电降幅最快。6月份工业用电量为2672亿千瓦时,同比上升15.8%,与5月持平;其中重工业用电2223亿千瓦时,环比下降0.76%。  污水处理费仍有较大上调空间。根据中国水网对全国212个城市水价调研,截止2010年7月1日,有28座城市居民生活用水到户水价超过了3元/立方米,其中北京市、河北沧州市的居民生活用水价达到4元/立方米。但城市污水处理费普遍偏低,达到或超过1元/立方米的城市仅20个,占调研城市数比例不到10%,污水处理费在0.8元/立方米以下的城市占比达64%,仍有较大上调空间。  行业指数整体表现平淡。7月,公用事业行业整体表现平淡,行业指数上涨3.2%,与同期上证综指3.0%的涨幅基本持平。其中乐山电力受光伏产业预期好转影响,位于行业涨幅榜前列。  行业与个股展望。  煤价稳定缓解火电企业经营压力,但盈利能力仍难乐观。随着迎峰度夏用电高峰期来临,全国火电耗煤量将逐渐攀升,发改委此次出面稳定煤价有利于缓解火电企业夏季经营压力。但相比去年,目前煤价已有10%左右的涨幅,不少火电企业已是亏损或微利经营。今年入夏以来,全国各地降水丰沛,由于水电多发,6月份,全国火电设备利用小时数仅401小时,比5月减少16小时,下滑明显。加上节能减排影响,我们预计火电发电量3季度仍难见起色,煤价维稳也降低了电价上调的预期,短期而言,火电企业盈利能力仍难乐观。  来水偏多,水电企业或有阶段性投资机会。5月以来,我国大部分地区进入雨季,来水明显多于往年,造成水电发电量大幅增长。5月份,全国6000千瓦以上水电发电量559亿千瓦时,同比增速首次转正,增长5.7%;6月份增速更是达到18.5%,完成发电量704亿千瓦时。我们预计3季度水电机组仍有望保持高负荷运行,水电企业或迎来阶段性投资机会。  水价上涨仍是大趋势。从我国水资源状况、人均收入水平、水务企业盈利能力等各方面看,我国水价仍有继续上调的必要和可能,上涨仍将是各城市水价改革的大趋势。我们认为,自来水价格的上涨动力将主要来自成本推动,企业可扩张的盈利空间有限;而污水处理费目前均采用企业与各地政府直接结算,对于那些协议结算价格偏低的污水处理企业,如桑德环境的污水处理业务,未来仍有提升盈利能力的空间。  短期建议关注郴电国际,回避洪城水业。我们重点关注的4个上市公司中,洪城水业、郴电国际本月跑赢上证综指,南海发展和桑德环境则跑输大盘。由于湖南今年夏季降水量较多,水电企业普遍负荷较饱满,这将有利于降低郴电国际的购电成本,公司目前11.30元的股价仍处于合理区间,可关注公司3季度阶段性的投资机会。  洪城水业25日发布全部拟收购资产近2年的盈利预测,由于78家水厂的总体投产进度和进水量低于我们此前预期,我们调低对公司未来2年的盈利预测值,并认为公司目前15.51元的股价已经偏高,将公司的评级由“谨慎推荐”调整为“中性”。

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